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印度擁有十年成長力道，外資最愛

遠見雜誌／2008理財特刊於 97年01月09日

     印度是2007年國際股市的投資熱點，股市看回不回，外資持續搶進 。印度基金近一年的投資報酬率最高可到六成。同時也是多數投信投顧 業者認為2008年可投資的單一國家基金首選標的。

　保誠投信印度基金經理人黃明仁2007年11月初到過印度考察，他拜訪的多家上市公司都樂觀地表示 ，未來兩到三年的訂單都有了，反而擔心人才不夠。印度企業獲利成長 率2007年預估是16.5％，遠高於新興市場的14.2％，專家預測2008年可維持19.6％獲利能力。未來五到十年，政府的目標是以每年8％~10％的GDP成長，企業獲利成長目標20％。

內需、人才，都是未來優勢

　印度八成的經濟都是靠內需，出口占GDP不到兩成，是亞太地區出口依存度最低的國家，這也是外資在美國次貸 風暴後，仍持續進入印度股市的原因之一。印度內需產業廣泛 ，近年來娛樂業和金融業成長快速，基礎建設現在也開始急起直追。

　貝萊德投顧表示，過去由於政府貪污和忽視，使得印度基礎建設嚴重不 足，但現在印度將進入大興土木的時代，未來五年有2000億美元的公共建設計畫，將為經濟成長打下重要根基。

　高素質的人口，使印度成為全球產業外包重鎮。富蘭克林投顧指出 ，印度外包產業已從科技務業擴散至汽車供應鏈、健康醫療照護及通信 電信產業等。2000年到2005年印度年平均增加1130萬個工作機會，優於中國每年700萬個。印度當局統計未來10年將增加1.5億個工作。印度中產階級3 億人，是過去20年的三倍，加上人口年輕化，薪資水準在提升，年輕世代的生活型態將 帶來可觀的成長力道。

本益比低，外資最愛投資

　印度的股市和未來經濟成長力，對外資是最大的吸引力 ，另外還有利差可賺，2007年到11月止，外資買超達169億美元，在亞洲高居第一。國際市場均看好盧比會繼續強勢 ，近一年盧比升值達12％。但政府不希望短時間內湧入太多熱錢，在2007年10月宣布限制外資參與憑證發行，不過黃明仁指出，印度對外資的政策仍是開放的，長線投資不受影響。

　保誠印度基金經理人黃明仁指出，印度目前本益比約20倍，當指數上漲到4萬點時，若加計未來每年企業的成長和配股，本益比也才40倍，大概相當中國股市現在的水準。

　2007年10月印度SENSEX指數曾在盤中觸及2萬點的歷史新高。黃明仁預測，2008年6月指數可望達到2萬2000點，年底可上探2萬5000點。他建議，2008年第四季印度將改選總統，只要確定經濟改革方向正確 ，以定期定額投資印度基金，可以長抱三到五年，未來五年指數可望再 翻一倍，上衝到 5萬點。